Вторую праздничную майскую неделю российский рынок акций провел без единой тенденции. Долларовый индекс РТС снизился на 2,4%, индекс ММВБ поддержало ослабление рубля к доллару, из-за которого по итогам недели он практически не изменился, хотя в ее начале опускался в район 1350, что соответствует уровням середины декабря. Внешний фон продолжал ухудшаться – политический кризис в Греции с возрастанием рисков выхода из еврозоны, ухудшение прогнозов ЕК по экономике и бюджетному дефициту Испании, разочаровавшая статистика из Китая, потери JP Morgan в размере $2 млрд на собственных операциях с CDS. Цены на нефть продолжили снижение, ликвидировав весь рост с начала года (за неделю фьючерсы WTI подешевели на 3,1%, Brent – на 1,2%). Отток средств глобальных фондов из акций развивающихся рынков усилился, в частности для России составил рекордные в этом году $189 млн.

В субботу, в отсутствие торгов на мировых рынках, российский рынок получил возможность первым отыграть новость о снижении Народным Банком Китая норматива резервирования для китайских банков на 0,5 п.п. с 18 мая. Впрочем, отсутствие реакции внешних рынков сдерживало позитивную реакцию российских игроков. По итогам дня индекс ММВБ снизился на 0,4%, индекс РТС потерял 0,7%. Изменения котировок наиболее ликвидных бумаг были разнонаправленными. Акции Лукойла подешевели на 2,8% вследствие технической коррекции после закрытия реестра накануне.

Сегодня утром внешний фон слабо негативен для российского рынка – азиатские рынки открылись снижением на фоне негативных новостей из Европы, однако затем вышли в плюс на решении ЦБ Китая о смягчении нормативов резервирования. Курс EUR/USD снизился до 3-месячного минимума, нефть немного подешевела по сравнению с закрытием в пятницу. Американские фьючерсы торгуются в слабом минусе. Мы ожидаем открытия российских торгов немного ниже закрытия субботы. Основные события дня – консультации президента Греции с лидерами 4 партий, начало двухдневной встречи министров финансов ЕС (после завершения российских торгов), закрытие реестров Татнефти, Сургутнефтегаза, ТНК-ВР, публикация финансовой отчетности Русала за 1Q12 по МСФО. Из статистики выйдут данные по промпроизводству в еврозоне.

В центре внимания остается кризис в Европе, где помимо ухудшающейся экономической ситуации выросла неопределенность, связанная с политическими решениями. Для России традиционно главным критерием инвестиционной привлекательности является рынок нефти, где ситуация выглядит довольно напряженно. В воскресенье министр крупнейшей нефтедобывающей страны заявил о необходимости снижения цены Brent до $100/барр, которого будет добиваться ОПЕК (на закрытие в пятницу она составляла $111,7/барр). Поскольку внешний фон продолжает ухудшаться, открывать позиции сейчас имеет смысл только в расчете на краткосрочный отскок. Ситуация может измениться к лучшему при условии снижения европейских рисков и/или появления сигналов готовности ФРС или ЕЦБ к новым мерам количественного смягчения.