Новости

Обзор торгов энергокомпаний за прошедшие две недели (28 мая - 10 июня). Прошедшие почти 2 недели торгов акциями энергетических компаний были связаны с коррекцией, усугубленной заявлением властей РФ 3 июня о намерении ограничить рост тарифов на электроэнергию в 2011 г, что в первую очередь ударило по регулируемым МРСК и ФСК. В этой связи в фокусе внимания инвесторов оказалась генерация, которая по мере либерализации рынка электроэнергии все меньше подпадает под регулирование, причем те компании, чья эффективность подтверждается отчетами.

Из наиболее ликвидных бумаг под наибольшим давлением оказались акции ФСК: по заявлению главы Минэкономики Эльвиры Набиуллиной, рост тарифов этой компании в 2011 г, несмотря на незыблемость параметров РАБ-регулирования, составит не 35%, а 15%, оставшуюся необходимую выручку компании компенсируют в последующие годы. Капитализация ФСК по итогам рассматриваемого периода снизилась на 11%. Стоит отметить, что акции компании снижались и до этого заявления, но после него падение усилилось.

На втором месте среди ликвидных аутсайдеров – Холдинг МРСК, его акции потеряли 7,7%. Причем в его случае продажи начались как раз лишь 3 июня. Следом расположилось Интер РАО, которое проводит размещение крупной допэмиссии в пользу госструктур по цене ниже рынка, а также готовит еще один выпуск акций – гораздо более крупный. Акции Интер РАО снижаются с момента объявления цены текущей эмиссии и потеряли за этот период 13%, но котировки компании на рынке все еще превышают ее на 12%.

Лучше своих собратьев выглядят акции РАО ЭС Востока, которые закончили двухнедельный период с минимальным снижением на 0,5%. Причем на фоне отсутствия каких-либо новостей. Не исключено, что инвесторы не спешат распродавать бумаги компании, которая готовится к переходу на единую акцию со своими «дочками».

Из ОГК выделяется ОГК-2, которая не потеряла, а прибавила за этот период, причем значительные 7%. На этой неделе компания опубликовала отчет по МСФО за I квартал с сильными результатами. Котировки остальных ОГК снизились в районе 5-13%. Наибольшее падение в ОГК-3, чьи финансовые вложения в акции Русиа Петролеум, обошедшиеся в $576 млн, могут обесцениться в связи с началом процедуры банкротства последней. Следом за ней расположилась ОГК-5 (-12,5%), а прежний фаворит ОГК-4, чьи акции покупали инвесторы, вкладывающиеся в индекс MSCI, потерял 6,7%.

В случае с ТГК – если исключить рост в бумагах без новостей (ТГК-4, ТГК-6) – похожая картина, покупают акции эффективного генератора. Это ТГК-1, которая отчиталась о 7-кратном росте чистой прибыли за I квартал по МСФО, причем ее акции стали покупать еще за 3 дня до объявления – на ожидании хороших результатов. С 7 июня акции компании подорожали на 5%. Однако этот рост все же не компенсировал предшествовавшее снижение: итог двух недель – минус 2,3%. Из других ТГК также стоит отметить ТГК-13, чьи акции за 2 последних дня подорожали на 4%. Акции ТГК-4 прибавили 3%, ТГК-6 – 1,7%, хотя особенных причин для роста мы не видим. Акции остальных ТГК подешевели, максимальное падение демонстрирует Мосэнерго.

В секторе МРСК наблюдается такой же необъяснимый прирост в отдельных компаниях без видимых событий и причин. Например, МРСК Северо-Запада прибавила 3,5%, а МОЭСК – 4%. В то время как остальные компании лишь теряли в капитализации – от 7% до 1%. Наибольшее падение зафиксировано у МРСК Центра, наименьшее – у МРСК Сибири.